借力國資新股東 立霸股份下注半導體產業

經濟觀察報 記者 洪小棠 距離2019年12月9日股東大會通過了《關于公司擬對外投資及提供財務資助暨關聯交易的議案》不到一個月的時間，立霸股份（603519.SH）就已經將這樁生意付諸實施。12月30日，立霸股份公告稱，由其作為主要出資人參與的股權投資基金，正式完成了對沈陽拓荊科技有限公司（以下簡稱“拓荊科技”）的投資。

被立霸股份“相中”的拓荊科技是一家半導體設備企業，這家公司不為公眾所熟知，但卻大有來頭。一位半導體業內資深人士稱，拓荊科技是國內唯一能進入全球一線主流芯片代工廠家的鍍膜設備公司。

在半導體行業景氣周期復蘇和國產替代加速等積極因素帶來的高速發展大勢之下，半導體產業正吸引著越來越多的上市公司。首次涉足半導體產業，對立霸股份這家過往一直從事傳統制造業的上市公司來說，釋放出了一個特別的信號：對高附加值的半導體產業的“野心”。

下注半導體設備企業

立霸股份本次交易的具體方案是：立霸股份作為有限合伙人的嘉興君勵投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“嘉興君勵”）投資于拓荊科技，嘉興君勵投資的金額為1.33億元。本次投資完成后，嘉興君勵持有拓荊科技7.39%股權。

同時，立霸股份作為有限合伙人之一的上海鋆赫向拓荊科技的4家員工持股平臺提供財務資助借款。

投資加上借款，立霸股份合計出資的金額為1.5億元，其中最終用作向拓荊科技出資的金額及向拓荊科技的員工持股平臺提供財務資助的金額合計約為1.44億元。

盡管投資金額不算巨大，但這已經是立霸股份近年來最重大的一筆對外投資。拓荊科技究竟為何得到立霸股份的青睞？

公開信息顯示，拓荊科技成立于2010年，是由海外專家團隊和中科院所屬企業共同發起成立的研發和生產薄膜設備企業，其產品世界領先，是國產半導體核心設備公司。

上述半導體業內資深人士稱，鍍膜設備作為芯片制造過程中最核心的三大設備（光刻、刻蝕和鍍膜）之一，拓荊科技的技術先進、產品成熟、應用廣泛，是國內唯一能進入到全球一線主流芯片代工廠家的鍍膜設備公司，能滿足先進制程工藝的要求，是目前國內半導體PECVD設備領域唯一能與國際巨頭競爭的公司。

從拓荊科技的股權結構看，其第一大股東為國家集成電路產業投資基金股份有限公司，持股35.3%。“產業投資基金先后兩次大額出資拓荊科技，這也是該基金唯一控股的半導體裝備企業。”上述半導體產業資深人士透露。

拓荊科技的其余股東包括國投（上海）科技成果轉化創業投資基金企業（國家科技部和國家投資開發集團背景）、中微半導體設備公司、中芯聚源基金、中國中車基金等，這些股東多為國有大型投資機構或大型企業。

技術和股東之外，拓荊科技已經實現了量產。一家投資機構的資料顯示，2019年，拓荊科技已出貨應用于晶圓廠客戶量產線上的機臺設備，累積流片數量幾百萬級，設備平均開機率保持在90%以上，通過了多家晶圓廠客戶的規模化量產生產線的檢驗，獲得多家客戶的連續訂單。

借力國資新股東

我國本土半導體行業起步較晚，但在政策支持、市場拉動及資本推動等因素合力下，半導體行業在近幾年得到了快速發展。2018年，中國半導體產業產值達6532億元，比上年增長20.7%。2013-2018年中國半導體市場復合增長率達21.25%，顯著高于同期世界半導體市場的增速。

半導體產業令諸多企業垂涎三尺，但半導體產業的進入門檻高，要切入這個領域并非易事。立霸股份則是通過借力國有背景新股東而找到了突破口。

立霸股份是一家老牌的制造業企業，主要為家電整機企業提供家電外觀用復合材料，是國內外知名的家電用復合材料主要生產廠商之一，公司主導產品分為覆膜板 (VCM)和有機涂層板(PCM)兩大類。

從立霸股份過去多年發展情況來說，其主營業務發展比較平穩。今年前三季度，立霸股份營業收入9.36億元，同比增長5.76%，受出口增長、匯率變動和內部管理提升等因素影響，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.13億元，比上年同期增加93.16%。“立霸股份一直是經營很穩健的企業，投資于半導體產業是深思熟慮之后的考慮。”一位接近立霸股份的人士稱，“在傳統產業升級的浪潮下，立霸股份也開始居安思危，加強對新興產業的布局。而高附加值的半導體產業正是其慎重選擇的拓展新產業的方向。”

半年前，立霸股份對外公告稱，鹽城東方投資開發集團有限公司（以下簡稱“鹽城東方”）成為公司的第二大股東。

鹽城東方為國有獨資企業，由鹽城經濟技術開發區管理委員會全資控股。根據公開信息，鹽城東方的業務主要包括國有資產投資、經營、管理以及產業投資等，公司注冊資本85億元，資產規模達到500億元。不過，在此之前，鹽城東方并無控股或直接參股上市公司。

在股份轉讓完成后，鹽城東方根據章程約定委派了2名非獨立董事候選人及1名非職工代表監事。

引入了具有較強實力的國有新股東，這為立霸股份拓展新的業務板塊、尋找新的利潤增長點帶來了可能。

據記者了解，此次立霸股份投資拓荊科技這一項目與鹽城東方方面密不可分。立霸股份通過與上海臨芯投資管理有限公司（臨芯投資）合作設立的基金投資于拓荊科技。臨芯投資與立霸股份建立合作關系，也是源于臨芯投資與鹽城東方已經有過多年的深入合作，鹽城東方此前已經通過臨芯投資參與了中微半導體、瀾起科技等多個半導體項目的投資，從目前的業績來看，收益豐厚。

臨芯投資是一家“專注于集成電路的產業投資平臺”，其創始人李亞軍擁有近30年半導體行業投資及高級管理經驗。而臨芯投資其雖成立剛滿4年，但已經以項目超高的IPO成功率而成為業內的明星。臨芯投資已投項目25個，李亞軍在今年年中接受媒體采訪時稱，預計今年內有8個項目IPO，包括博通集成已經在主板上市，瀾起科技和中微半導體也已在科創板上市。

由此，立霸股份借助國資背景股東的資源和平臺，攜手臨芯投資，切入了進軍半導體產業的車道。