受國際貿易摩擦、宏觀經濟下行、結構性去杠桿等外部環境的影響，跨境電商行業發展增速放緩，行業正步入萬億規模，在政策紅利不斷釋放、市場需求持續旺盛的情況下前景依然樂觀，尤其是B2C出口領域。昨日，跨境電商龍頭企業跨境通公布了2019年財報預告，整體來看，業績雖然下滑，但我們可以看到公司扣除減值計提部分，跨境通實際的營運利潤是7.7個億，環球易購、優壹電商、帕拓遜這三個子公司的經營凈利潤分別為3.8億元、3億元和1.8億元。

跨境通發布2019年財報預告顯示，跨境通預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤出現虧損，虧損為：11.3億元–14.3億元。公告顯示，跨境通已經在持續加強庫存管理，降低SKU數量，及時處理積壓滯銷存貨。環球易購和百圓褲業通過買贈促銷等方式清理積壓滯銷存貨分別約為7.5億元、0.8億元；同時，環球易購基于《企業會計準則》和相關會計政策的規定對期末各項存貨進行減值測試，根據測試結果，對于期末積壓滯銷的存貨按單類存貨的成本高于其可變現凈值的差額計提存貨跌價準備約12.2億元。扣除前述影響后，跨境通歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.7億元，對比上年同期6.2億，實質上還有24%的提升。

此次雖未公布計提品類，但根據2018年的計提情況，集中在海外倉庫齡一年以上的部分品牌產品如手機、手環、掃地機器人等，主要是3C品類。由于電子類產品庫存存在貨單價/貨值高、產品迭代/淘汰快等特點，受國際貿易/關稅影響更明顯，可以推測，此次計提大概率主要是3C類產品，根據環球易購業務結構來看，應該主要是電子網站Gearbest平臺上的庫存產品。

本次清倉加計提共處理了20.5個億的庫存產品，本次大額計提是主動排雷，經過此次的清理滯銷存貨和計提存貨跌價準備后，存貨規模將大幅下降，公司未來可以輕裝上陣。2020年跨境通集團將改變經營策略，將更注重盈利和現金流，持續加強庫存管理，降低SKU數量，加強庫存周轉，企業盈利能力和現金周轉將會大幅改善。

很多人認為跨境通只是賣家，但其實公司是一個平臺型企業，旗下環球易購、帕拓遜、優壹電商，進口出口全產業鏈覆蓋。先看看帕拓遜的業績，從此前公告來看，今年業績穩中有升，是跨境通旗下優質資產，具備長遠良性發展和潛力和可能，在此次預告內容顯示，其在2019年凈利潤為1.8億。帕拓遜旗下以MPOW品牌為主，該品牌已成為Amazon北美音頻產品第一品牌，至今仍是該品類第一，持續多年成為北美、歐洲地區3C產品優質品牌。另外來看優壹電商，其2019年業績穩中有升，其在2019年凈利潤為3億元。手握達能等大客戶,母嬰品類實力強。并且2019年與李佳琦和薇婭等一系列頂級主播深度合作，結合國內時下正火熱的“直播+電商”、“紅人帶貨”模式，優壹電商的業績增長可期。

而細看環球易購旗下業務，其打造的Gearbest、ZAFUL也是連續2年上榜中國出海品牌50強榜單，自有產品品牌也發展迅猛。

Gearbest作為小米的出口合作伙伴，小米許多海外新品首發都是在Gearbest， 2019年Gearbest參與了小米全球合作伙伴大會，并且榮獲“2019年度小米最佳合作伙伴電商金牌獎”。 面對庫存壓力，Gearbest積極自救，推出大招“開放平臺”。由采銷模式買斷轉型為邀約賣家進駐，主打精品策略和品牌孵化服務。賣家備貨模式將大幅降低Gearbest備貨比重和額度，有望大幅降低庫存壓力。據公開資料顯示，2019年3月開放平臺已進行試運營，同年11月正式招商，已成功孵化多個VIP大賣，該業務占比11%，將會在2020年提升至45%至50%，此種商業模式是一種輕資產的模式，不需要囤貨，而是賦能賣家，效率更高，Gearbest為中國品牌做出海服務。今年Gearbest轉型陣痛，但也是為未來做好準備。Gearbest的未來在哪里？5G時代下，中國消費電子將再一次升級，而品牌出海的最佳方式依然是跨境電商，Gearbest正握緊這波時代紅利。

環球易購旗下ZAFUL是快時尚的引領者，2019年，ZAFUL在BrandZ™2019出海品牌50強的排名中，從2018年的34名躍升至第23名。品牌通過社群運營，網紅帶貨等模式，已經在海外90后，00后建立一定影響力。前段時間，因為跨境通的網紅概念，公司一度站上風口，事實上，ZAFUL已經與各國網紅合作多年了，并且在海外品牌運營，用戶運營方面已經得心應手，走在國內品牌的前茅，品牌的泳裝、女裝更是深入人心，并且多次登陸紐約時代廣場，倫敦時裝周、紐約時裝周。

除了兩個自營平臺，環球易購還有諸多自有品牌，比如儲能電源品牌Suaoki，在全球緊急備用電源市場的線上份額已經達到40%，在日本市場的線上份額超過60%。這個品牌的背后是歐美消費升級，戶外文化興起的潮流，看看同屬出海戶外品牌的春風動力，它的產品是全地形車，多國市占率第一，券商給它的點評是隱形冠軍，2019年價值發現上漲接近3倍，可見自有品牌出海前景可期。跨境通的自有產品團隊，正在發掘一個又一個有潛力的電子產品品牌，擁有多年跨境電商行業的跨境通，對海外消費者最為了解，未來的潮流必然是中國品牌出海的時代，而跨境通多年積累下來的出海經驗，才是這個公司最為寶貴的財富：深度了解海外用戶，在大數據的支撐下，具備持續打造爆品的可能性。

從環球易購公眾號發布的一些信息以及年報中可以看到，近期環球易購正在轉型做一些利潤高、現金流好的業務：大力發展自有平臺、自有品牌，同時，與國內知名品牌進行戰略簽約合作如360，CUBOT等多家知名出海企業，可見環球易購的出海能力是獲得眾多實力品牌和企業認可的。

環球易購的管理能力方面，根據此前的一些報道以及12月鳳凰新聞對環球易購CTO的專訪內容，環球易購已經構建起了過硬的技術體系與核心系統支撐，為公司的轉型、精細化運營與科技賦能助力。此外，跨境通的業務管理層變動極少，公司的核心經營團隊，Gearbest、ZAFUL等平臺的掌門人一直在公司穩定發展亦說明跨境通還是具有相當強的凝聚力的。

從跨境通股東層面來看，去年11月國資正式入主之后，國資與民企之間緊密配合、發揮各自優勢。在2019年11月的跨境通接待長江證券等21家機構調研的調研快報中我們也可以看到，國資對于跨境通、對于跨境電商非常看好并重視。入股跨境通是國資的一個戰略投資，國資表示可以從多方面賦能上市公司。首先國資入股為資本市場提升信心，國資作為實控大股東,對資本市場來說會有更多的認知和更多的認同。同時，可以利用國資公司和背后政府的資源和平臺，為上市公司在產業融合、產業上下游導入更多的資源,支持上市公司的發展,比如對接區內的相關的上下游企業、提供區內政策性的便利、對接相應的金融機構和資源等。

更直接的是，國資為跨境通帶來了極強的金融支持：第一從增信的角度來說,新興產業基金目前作為上市公司的國資大股東,在市場信譽和市場的征信能力上將會起到提升作用。第二，新興產業基金作為一個金融投資集團,有很多的金融工具和金融方式。國資大股東表示會綜合利用這些金融產品為跨境通提供各樣的資金支持,充分利用其在金融方面賦能的能力,為跨境通提供資金和融資上的支持和豐富的產品，豐富跨境通融資渠道與融資方式。

在1月23日，春節前最后一個交易日，跨境通發布了關于公司股東表決權委托的進展公告，公布了上市公司控股股東廣州開發區新興產業投資基金管理有限公司對原實控人的表決權委托行使的期限從5年延長至8年（至2027年9月19日）。

從此項公告內容可以看出，國資股東進一步加強了對上市公司的實控地位，體現了國資委對跨境通抱有很強的信心，也勢必將給予上市公司更多的支持，加強跨境通的融資能力、盈利能力和抗風險能力。